王江:过去十多年，上海已成为中国金融市场

从山中来

2020年12月13日，第六届上海金融论坛正式召开。本论坛以改革与开放:双循环下的上海国际金融中心建设为主题。上海交通大学上海高级金融学院学术委员会主席、美国麻省理工学院斯隆管理学院瑞穗金融集团讲座教授、国际金融家论坛名誉主席王江出席论坛并发表主题演讲。

演讲围绕三个话题展开，分别是上海国际金融中心建设的重点是金融市场建设、金融市场建设作为基础设施和市场建设的四个方面。

据王江介绍，金融市场是当代金融体系的核心，是资源配置和定价的核心平台，对指导实体经济宏观和微观决策起着重要的指导作用。过去十几年，上海已经成为中国金融市场体系的中心，所以条件非常好，其中提高质量和效率是关键，开放是抓手。

他认为，建设金融市场作为金融体系的基础设施非常重要。金融市场的主要功能是流动性和定价功能。正因为它在资源配置中挥着非常重要的核心作用，所以必须以健全的市场功能为唯一的建设目标，避免短期的功利主义。

对于市场建设的四个方面，王江先从结构完善的角度来探讨。他认为，中国部分市场格局非常小，整体上看发展并不均衡。例如，在短期货币市场、国债、公司债务、证券化资产和衍生品中，前者规模相当大，但证券化资产和衍生品市场有很大的发展空间。

第二，市场质量和效率有很多提高的地方。他说，目前有些市场面临限制和扭曲，如国债市场和信用债务市场。总体原则是在控制系统风险的前提下，最大限度地发挥金融市场的市场机制，取消不必要的分割制约和限制。只有这样，才能建立相对稳定、可靠、真正国际化的市场。

第三个方面是开放的。王江认为，开放应该是双重管理，一是现有岸市场全面开放，首先内部开放，对外开放，大力引进国际资本和机构，二是建立世界最高水平的离岸人民币市场，即岸离岸人民币市场，这对人民币国际化的推进非常重要。要建立这样的离岸人民币市场，必须支持具有高度世界竞争力的法律、监督、控制、税收体系。否则，只是纸上谈兵。

第四方面讨论了推进创新的问题，他认为应该积极从服务实体经济的角度开拓市场，开拓新产品，开拓新服务。其中包括科学创造板的完善、资产证券化体系的构建、衍生品异地市场的发展、财富和资产管理业务的现代化等。另一个值得一提的是，以金融科学技术和大数据为杠杆，形成后发优势，利用金融科学技术和大数据提高现有市场产品和服务的垄断深度和利益，开拓新的市场产品客户，直接对接市场和个人和中小企业，提高金融服务的效率。