郭盛策略:新年市场继续前进

鬼鬼哒

点评:2月4日的《清洁铅花，振兴科技》明确判定科技是阶段主线。3月1日《全球地震，a股将率先走出冲击》强调a股在外部压力下的韧性。从3月18日开始，一系列关于“底部区域”的报道不断发布，强调“现在是底部区域”，“价格比时间更重要”。4月份，月度报告首次推动了由内需驱动的消费领域。梅判断科学技术正在复兴。6月的中期策略，全市场唯一一家明确看好创业板的公司，做了3000个判断。11月份的报告明确看好当前至明年一季度的新年行情，水平可能大大超出预期。
1.年货市场已经开始。10月底，大盘波动，市场分崩离析，我们在11月月报中明确强调，新年行情即将开盘。从那以后，市场全面上涨，风险偏好也有所回升。月报推荐的新能源、家电、汽车、有色金属等行业也实现了显著超额收益。
2.后续，继续看好新年行情，风格比较均衡，各个板块都有机会，建议积极把握。目前，支持我们新年市场判断的逻辑仍然有效:
在海外，拜登当选基本确定，RCEP正式签约，有望提振市场风险偏好，进一步增强全球经济复苏预期。首先，拜登基本确认当选，导致美国股市大涨，全球风险偏好上升，拉动国内风险偏好。与此同时，随着海外风险偏好的上升，外资也在大幅回流，自11月以来已流入360多亿。其次，RCEP的正式签署将为中国和世界的经济复苏和未来增长增添动力，并直接惠及跨境贸易、国内优势制造业和中游原材料等相关产业。此外，尽管最近欧美疫情反弹，城市恢复关闭，但市场再次担心全球经济从复苏回到衰退，各种资产恶化。但我们一直强调，极度宽松的货币政策是今年海外市场最重要的支撑力量。未来如果经济再次承压，全球宽松将保持甚至加强，也将支撑国内流动性环境。
在国内，目前的经济复苏仍在继续。至少在明年第一季度之前，经济将继续复苏，不会过热，货币政策将保持中性和宽松，不会出现系统性收紧。自5月以来，国内经济持续复苏。10月份，工业增速保持在6.9%，比去年同期高2.2%；社会消费增长4.3%，比上个月快1%。其中，餐饮消费增速终于由下降转为上升；社会融资增加1.42万亿元，比去年同期增加5493亿元，社会融资存量同比增长13.7%，继续保持高增长。回顾过去，至少到明年一季度，国内经济还会继续复苏。然而，在内外不确定性的影响下，国内经济仍面临较大压力。因此，央行的货币政策基调在中长期内将保持中性和宽松。
与此同时，“十四五”计划将表明，到明年3月正式草案发布时，政策和业绩窗口的预期升温将提振市场风险偏好。一方面，这个“十四五”计划极其重要，肩负着加快经济转型升级、打赢我国科技持久战的历史使命；另一方面，从历史经验来看，五年计划发布前后的市场表现大多有所改善，带来了短期的市场热点和结构性机会。
所以从现在开始到明年一季度我们会继续看好新年市场，这波行情不是单方面的。我们认为，在全球经济共振复苏、外部不确定性消化和内部政策预期升温带来的风险偏好上升的多重协同作用下，周期、消费、科技板块存在机会，市场有望向上共振，市场将大大超出预期。所以建议积极参与。